2万亿刺激很刺激 但有些事细思极恐

2020-03-26 09:56:35 来源:云锋金融 华资实业20%大肉分享

  云锋导读

  前两天,我们介绍过美国已经箭在弦上的财政刺激(美国万亿刺激为何搁浅?两党就差打架了)。时隔不到两天,当地时间25日凌晨,美国参议院官员和特朗普就经济刺激计划达成协议,规模达2万亿美元。

  这项刺激措施将直接向个人发放补贴和失业救济,并向受冠状病毒疫情影响的州和企业发放资金。预计将在几天内通过的这项法案,是美国现代史上最大的财政刺激方案,旨在向被迫关门的企业提供关键的财政支持,并向美国家庭和医院提供救济。

  云锋金融带您细看方案细则和影响。

  现在还搞什么政治?

  在新冠危机的紧张局势下,白宫对民主党做出了重大让步。

  从最初提议的1万亿美元,如今变成了2万亿。这背后是两党对通过财政刺激方案迫切性的认可,以及对彼此诉求的妥协。

  相比此前参议院讨论的1万亿方案提议,本次协议有了诸多调整。

  最初的1万亿刺激方案提议主要体现共和党立场,对企业提供了较多支持。其中包括,约5000-5500亿美元用于减税或直接提供资金、2000-3000亿给小企业救助以及500-1000亿美元给航空等行业救济、给到每个家庭每月1000美元。

  民主党对此集体反对。包括民主党佩洛西在内的多数人士认为,共和党制定的刺激方案只是企业救助计划,重点应当是民众福利和就业保障。双方争执不下的关键点是方案中5000亿美元规模的企业救助贷款。民主党认为,贷款对企业的约束性不够强,无法确保企业获得政府贷款后能够稳定就业市场;另外,款项透明度也不高。除此之外,民主党更不赞成对大企业的救助计划,而是应该将钱直接给到民众和小企业。

  本次协议较多体现了民主党的立场,体现了两院政治力量的对比。

  从之前参议院的投票来看,参议院中53个共和党议员有5名正在隔离,在本应该占优势的投票中失去了优势。此外,即使参议院通过,还需要通过民主党的主场——众议院,并需说服强硬的众议院议长佩洛西。

  所以,共和党在最初的版本基础上让步也在情理之中,白宫同意对大规模贷款计划进行更严格的监管,为投票顺利铺平了道路。

  除了两党博弈之外,如今美国疫情的紧张局势是迅速达成决议的重要原因。

  据约翰·霍普金斯大学实时统计数据,截至北京时间3月25日2时20分,美国新冠肺炎确诊人数达到50206人,纽约已成为美国疫情最严峻的地区。纽约州州长安德鲁-科莫预计该州1940多万人口中可能会有多达80%的人最后感染新冠病毒。世界卫生组织发言人表示,过去24小时所报告的新增新冠肺炎确诊病例里,有85%来自欧洲以及美国。该发言人还表示,美国的病例数量正以非常快的速度增长,其有可能成为新冠肺炎疫情暴发的“震中”。

  美国病例数

  2万亿刺激很刺激,但有些事细思极恐

  那么,这个史诗级的财政刺激有哪些具体内容?

  全方位的救助计划

  从目前公布的内容来看,议案和23日在参议院被否决的版本相比,对个人直接救助和失业救济的金额大幅提升,对企业的救济区分了大企业和小企业新的提案还加入了各种限制条款,提高了对救助金额使用的监管。

  1、对个人的救助

  2500亿美元用于直接补贴家庭:议员们同意向年收入不超过7.5万美元的工人提供1200美元的直接补贴,然后逐步取消对年收入超过9.9万美元的工人的补贴;对每个儿童500美元。其中没有缴税记录或者缴税极少的人也将收到相同金额。这与此前共和党提议的对这些人最低发放600美元有所不同。

  失业保险提额、延期、扩围:议员们同意大幅增加失业救济金额,每周增加600美元;将失业保险延长13周,并延长4个月的福利;失业保险的资格将扩大到更多工人。民主党人说,如果因为新冠大流行而被迫失业,将允许对工人保持发放全额工资。

  新的议案更倾向于民主党的主张,对个人救助的金额增加,且失业保险的金额、期限和范围都增加了。

  2、对企业的救助

  新的提案对大企业和小企业雨露均沾,并对医院及医疗机构提供专门的资金。

  大企业将获得大约5000亿美元的贷款和救助,其中500亿美元可用于向美国航空公司、州政府和地方政府提供贷款;

  小企业将获得超过3500亿美元的直接救助,但只针对那些在危机期间保持就业稳定的小企业。旨在鼓励企业在暂时关闭的情况下仍保留雇员,给被迫待在家里的工人们继续发放工资。承诺留住员工的小企业还将获得联邦担保贷款形式的现金流救助。如果雇主在危机期间继续支付工人工资,这些贷款将被免除。

  医院获得1300亿美元的资金,比最初数额多了550亿美元,州政府和地方政府获得1500亿美元。

  但是对公司的商业救助受到了诸多限制。

  对于接受商业救助的公司的限制:任何接受政府贷款的公司,在贷款期限加上一年的期限内,都将受到股票回购禁令的限制。他们还必须限制高管奖金,并采取措施保护工人。

  财政部透明度的限制:财政部必须披露向企业提供贷款或其他救助的条款,新的财政部监察长和由国会任命的5人小组将监督贷款计划。

  对总统、副总统家族企业限制:禁止特朗普总统或其家族拥有的任何企业从财政部获得贷款;国会议员、行政部门负责人和副总统迈克·彭斯(Mike Pence)拥有的企业也将受到限制。

  从对企业的救助来看,民主党获得了胜利。他们不仅提高了小企业获得的救助,还保护了受救助企业工人的利益,加强了对救助金使用的监督,并防止特朗普家族从中获利。

  虽然提案上升到2万亿美元的空前力度,但是,对美国航空公司的贷款力度却从580亿美元降低到500亿美元,这其中还包括对州政府和地方政府的贷款。

  原本航空公司就对纯贷款的刺激很失望,因为他们还希望得到政府补贴。现如今,不仅补贴没戏,连贷款额度也大大缩水。

  有人欢喜有人忧

  对于美国民众、中小企业、和美国股市来说,2万亿是一针强心剂。

  2万亿敲定,美股随之大涨。

  2万亿刺激很刺激,但有些事细思极恐

  但是也有愁。

  典型的就是以波音公司为代表的大公司。

  波音周一表示,由于新冠病毒的传播,位于华盛顿州的双通道喷气客机工厂将停产两周,该工厂约占波音公司产量的80%。停产意味着747、767、777、787-8的生产全面暂停。周二,波音公司CEO Dave Calhoun表示:“公司需要数年时间才能使其资产负债表恢复到737 Max危机和新冠病毒大流行之前的水平……如果没有政府的支持或信贷市场的重新开放,现金将会很快消耗殆尽。(如果疫情)持续八个月,可能我们撑不下去。”

  但他并不希望美国财政部持有波音的股权,以作为政府贷款的条件。如果政府一定要持股,公司将会研究所有其他选择。2万亿敲定之前,波音正在寻求美国政府为航空业提供600亿美元的贷款。

  但如今敲定的版本没能给到600亿美元,而且监管也比之前来的更严。

  结语

  新冠疫情的影响还在逐渐扩大。

  货币政策治不了疫情,财政政策也仅是提供应急资金以防止产生系统性危机。以居民补助为例,一个符合条件的有两个孩子的四口之家会获得3000多美元,相当于美国不到4周的平均家庭支出(933美元,BLS)。如果疫情不能得到有效缓解,如果疫情持续,如美联储布拉德预计“失业率可能达到30%”,那么这一轮财政救助还不够。最终,解铃还须系铃人,只有美国疫情拐点才能令经济和市场真正企稳。

  药方是否有效且不论,赤字已经不可避免。两院议员都表示,未来几个月可能还会出台其他的立法措施,以应对新冠大流行的后果。

  自2019年10月份至今,美国政府仅在财年头五个月就已经出现了6245亿美元的赤字。按照这个支出速度推算,美国将出现1。5万亿美元的赤字,这还不包括用于抗击疫情的救助支出。2万亿美元的财政救助将把赤字进一步推高,可能达到GDP的14%。

关键词阅读:美联储

责任编辑:伍书哲
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