券商策略:四大预期寻底 市场调整接近尾部

2019-12-01 21:51:26 来源:金融界网站 疫情对A股影响持股跟踪

  新时代策略:最强的强势股补跌 市场调整接近尾部

  白马补跌是尾部风险。9月中旬以来的调整,主要是前期利多兑现后,获利盘较多和仓位调整需要带来的调整。短期利多兑现或逆转后的压力是存在的,但比2019年之前的两次都好一些。近期白马股的调整预计对指数的影响较小,因为除了白马,其他板块获利盘非常少,即使是博弈性获利盘也较少,所以白马股调整,预计对指数冲击不会很大。来一段时间,市场风格的变化会持续,周期股大概率还会有继续的上涨,时间上1个季度的风格变化是不太需要明确的经济改善右侧信号的,只需要看似靠谱的逻辑就可以了,2020年的焦点是3月份的经济验证。行业配置上,建议4季度逐渐转向低估值,关注和经济相关度更大的可选消费、金融、周期。

  中信策略:四大预期寻底 岁末年初最佳策略是“猫冬”

  12月经济下行和通胀上行的预期难见底,政策谋定而后动,短期难超预期,流动性宽松预期边际上减弱,且中美博弈复杂化,外部风险预期上升。四大预期寻底,机构资金博弈及赎回导致的被动减仓大概率将持续,“抱团”股短期调整未结束。我们认为岁末年初最佳策略就是“猫冬”,建议降低收益预期,大类资产上增配债和黄金,股票配置上延续对低估值板块的推荐。

 

  国金策略:年关将至 金融地产具备配置价值

  12月A股月度策略核心观点:1)美联储12月料按兵不动,后续国际外贸局势进展是影响海外市场的主要因素;2)国内CPI的上行+国内经济下行压力不减,此“类滞涨”组合制约着国内货币政策可腾挪的空间;3)市场的驱动力逐步从“盈利”转向“估值”。从历史A股12月运行特征来看,低估值蓝筹风格往往跑出超额收益。12月经济维稳政策环境趋暖,年底完成估值转换的概率高;4)投资建议:A股市场整体将呈现“存量消耗”的行情,除非年底央行继续“超预期”的“放水”(但这种概率较低);5)行业配置方面,金融地产均处于自身行业历史估值较低水平。年关将至,金融地产具备配置价值。

  方正策略:流动性宽松基调不改 股市有望修复性上涨

  12月首选行业:银行、地产、建材。其中银行的支撑因素在于:盈利能力持续改善中,4季度有望继续加速释放;估值仅0。77倍PB,处于2010年来的估值低位;商业银行整体资产质量稳健,净息差基本仍在上行通道中。地产的支撑因素在于:地产销售转正,行业盈利能力有望触底回升;估值低位,PB和PE估值均在2010年来的1%左右;长效机制建立,政策稳定,再收紧的概率不大。建材的支撑因素在于:近年来行业快速增长,近期仍现边际改善;估值仍处低位,PB估值处于2010年来的11%分位;近期细分行业景气度显著快速提升。

  海通策路:市场下蹲为春季行情蓄势 岁末年初是窗口

  核心结论:①参考历史,强势股补跌是行情调整后期的特征,且往往伴随高股息的低估股相对平稳,目前盘面已出现这类特征。②市场下蹲为春季行情蓄势,转势需要政策面和基本面偏暖的信号,岁末年初是个窗口期。③春季行情启动时银行地产望先行,着眼明年全年,利润增速更快的科技和券商更优。

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责任编辑:郭亮
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